ใช่มีการแก้ไขตลาดหุ้น แต่นั่นไม่ได้หมายความว่าเศรษฐกิจของเรากำลังมุ่งหน้าสู่ภาวะถดถอย

Categories: news.

Jan 6, 2019 // By:admin // No Comment

รายงานงานล่าสุดของสำนักสถิติแรงงานที่เผยแพร่เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมาแสดงให้เห็นว่าเศรษฐกิจเพิ่มขึ้น 312,000 ในเดือนธันวาคมและเป็นการตรวจสอบว่าการขยายตัวทางเศรษฐกิจในปัจจุบันยังคงเป็นไปเพื่อการขยายตัวที่ยาวที่สุดในประวัติศาสตร์หลังสงครามในช่วงแรกของประธานาธิบดีทรัมป์ ในตลาดการเงิน

ในขณะที่นักวิจารณ์เสรีนิยมหลายคนชอบที่จะอธิบายการปรับตัวของตลาดหุ้นเมื่อเร็ว ๆ นี้ว่าเป็นเสียงมรณะสำหรับเศรษฐกิจของทรัมป์ผู้วิจารณ์ดังกล่าวควรรู้ว่าตลาดการเงินและเศรษฐกิจในวงกว้างนั้นไม่ได้ล็อคอยู่เสมอ

ดังที่พอลซามูเอลนักเศรษฐศาสตร์ผู้ได้รับรางวัลโนเบลสายกล่าวชื่อเสียงมานานแล้วว่า “ตลาดหุ้นได้คาดการณ์ว่าเก้าในห้าของการถดถอยครั้งสุดท้าย” แน่นอนว่าสุภาษิตที่ใช้ในยุคปัจจุบัน ในขณะที่ตลาดหุ้นอาจจะขายออกไปใกล้ถึงร้อยละ 20 ณ สิ้นปี 2561 ซึ่งคล้ายกับการขายหุ้นในปี 2551 ในช่วงเศรษฐกิจถดถอยครั้งใหญ่ซึ่งมีตลาดหุ้นสหรัฐปิดทำการในช่วงฤดูร้อนปี 2554 และปลายปี 2558 ซึ่งไม่ได้ตามมาด้วยการถดถอยในสหรัฐอเมริกา

มีสาเหตุหลายประการที่ทำให้การหดตัวของตลาดหุ้นเมื่อไม่นานมานี้อาจได้รับการแยกออกจากเศรษฐกิจสหรัฐและนโยบายเศรษฐกิจของทรัมป์

ครั้งแรกดัชนีหุ้นสหรัฐเช่น S&P 500 ส่วนใหญ่รวมถึง บริษัท ข้ามชาติที่มีผลกำไรมาจากตลาดต่างประเทศมากมาย เมื่อเร็ว ๆ นี้กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) ปรับลดการคาดการณ์การเติบโตทางเศรษฐกิจโลกซึ่งส่วนใหญ่ได้รับแรงหนุนจากการชะลอตัวของเศรษฐกิจนอกสหรัฐอเมริกาเช่นจีน

บางส่วนความกังวลดังกล่าวทำให้ บริษัท ต่างๆเช่น Apple ต้องปรับลดประมาณการยอดขายลงซึ่งส่งผลกระทบโดยตรงต่อราคาหุ้นของพวกเขา

ประการที่สองการศึกษาเรื่องพฤติกรรมทางการเงิน – จุดตัดของจิตวิทยาและการเงิน – บอกเราว่าบุคคลนั้นไม่ได้เป็นนักแสดงที่มีเหตุผลอย่างสมบูรณ์และพวกเขามักจะสามารถเอาชนะสถานการณ์ได้บ่อยครั้งซึ่งนำไปสู่ราคาสินทรัพย์ที่ไม่ได้อยู่บนพื้นฐานทางเศรษฐกิจ

เพียงเพราะเป็นเวลาเกือบ 10 ปีตั้งแต่ภาวะเศรษฐกิจถดถอยครั้งล่าสุดไม่ได้ทำให้มีโอกาสมากขึ้นที่ภาวะเศรษฐกิจถดถอยจะเกิดขึ้นในขณะนี้เมื่อเทียบกับเมื่อห้าปีก่อน

ที่เลวร้ายที่สุดความเชื่อมั่นและความตื่นตระหนกที่แย่มากสามารถนำไปสู่การล่มของตลาดได้เช่นเดียวกับที่เกิดขึ้นในวันที่ 19 ตุลาคม 2530 หรือที่เรียกกันทั่วไปว่า “Black Monday” – เมื่อ S&P 500 ชนกว่า 20 เปอร์เซ็นต์ในวันเดียว ยังไม่มีการถดถอยของเศรษฐกิจสหรัฐในทันที

ในที่สุดมันก็มักจะผิดพลาดที่การขยายตัวทางเศรษฐกิจมหภาคได้ “นานในฟัน” หรือ “ตายตั้งแต่อายุ”เมื่อสัปดาห์ที่แล้วที่การประชุมสมาคมเศรษฐกิจอเมริกันอดีตประธานธนาคารกลางสหรัฐ Janet Yellen กล่าวว่าเธอเชื่อว่าการขยายตัว“ ไม่ตายเพราะวัยชรา” และโดยทั่วไปมีเพียงสองสิ่งเท่านั้นที่สามารถจบลงได้: “ความไม่สมดุลทางการเงิน” กำหนดโดย Federal Reserve

ในเศรษฐกิจในปัจจุบันมันเป็นเรื่องยากที่จะเห็นความไม่สมดุลทางการเงินใด ๆ (เช่นฟองสบู่ที่อยู่อาศัย) และยากที่จะโต้แย้งว่าเฟดมีนโยบายการเงินที่เข้มงวดมากขึ้นเนื่องจากมีการกำหนดอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นระหว่าง 2.25 ถึง 2.5 เปอร์เซ็นต์ (ในช่วงต้นทศวรรษ 1980 อัตราดอกเบี้ยเกือบถึงร้อยละ 20 และช่วยให้เศรษฐกิจสหรัฐอยู่ในภาวะถดถอย)

อดีตประธานเฟดเบนเบ็นนันเก้สะท้อนความเชื่อที่คล้ายกันในการประชุม SALT 2017 โดยกล่าวว่ามีความเป็นไปได้ที่จะเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยประมาณ 15 เปอร์เซ็นต์ในปีใดก็ตามโดยไม่เกี่ยวข้องและเป็นอิสระจากภาวะเศรษฐกิจถดถอยในปีที่ผ่านมา

กล่าวอีกนัยหนึ่งเพียงเพราะมันเกือบ 10 ปีนับตั้งแต่ภาวะเศรษฐกิจถดถอยครั้งล่าสุดไม่ได้ทำให้มีโอกาสมากขึ้นที่ภาวะถดถอยจะเกิดขึ้นในขณะนี้เมื่อเทียบกับเมื่อห้าปีก่อน

ข้อมูลเชิงลึกนี้ยังชี้ให้เห็นว่าการถดถอยเป็นเรื่องยากมากที่จะคาดการณ์ – บางสิ่งที่เกิดขึ้นในทางปฏิบัติ

ด้วยการเรียกร้องประกันการว่างงานใกล้ระดับต่ำสุดในประวัติศาสตร์การเติบโตของ GDP ใกล้เคียงกับ 3% และอัตราการว่างงานต่ำกว่า 4% ดูเหมือนว่าแทบจะไม่มีข้อบ่งชี้จากข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคที่ยากลำบากที่เศรษฐกิจสหรัฐฯกำลังเข้าสู่ภาวะถดถอย

ตลาดหุ้นอาจได้รับการแก้ไข แต่ไม่มีใครควรเดิมพันซึ่งหมายความว่าเศรษฐกิจกำลังจะล้มเหลว



About admin

Browse Archived Articles by admin

Related

Sorry. There are no related articles at this time.